株式市場は急落しており、投資家心理はこれまで以上にネガティブになっています。 VN-Index が 10 月に上昇する傾向にあることを示す過去の統計を無視すると、メインのインデックスはちょうど赤い底で月を開始しました。 VN-Index は 3/10 セッションを終えて 1,086.44 ポイントまで下落し、2021 年 8 月以来のほぼ 20 か月ぶりの安値となりました。

したがって、2022 年の初めから現在まで、1500、1400、1300、1200、そして現在は 1100 という重要なマイルストーンがそれぞれ達成されています。 VN-Indexの下落は、個人投資家や多くの証券会社の分析チームにとって大きな「ショック」のようで、一連の証券会社を動きの実行中に「オフサイド」ポジションに押し込みました。 実際のインデックス変数は予想よりも低く、さらに低くなります。

1700 ～ 1900 ポイントのピークに容易に到達する必要があります。

2022 年の初めを見ると、2020 ～ 2021 年の昇華期を過ぎたばかりですが、当時のほとんどの証券会社は、VN-Index が新たな歴史的マイルストーンに到達し続けると信じていました。 したがって、市場が昨年のように力強いブレークスルーを起こすことは難しいものの、一連の予測は、VN 指数が 2022 年に 1,700 ～ 1,900 ポイントでピークに達するというシナリオに沿っています。

具体的には、Yuanta Securities Vietnam は、年初にベトナムの株式市場が 2022 年も上昇を続けると予想しています。2022 年末の VN 指数の目標は 1,898 ポイントで、これは 12 か月で 29% の利益に相当します。 %。 Yuanta は、経済成長が 2022 年に着実に回復し、輸出活動が再び回復すると予想しています。

同じ通知で、今年の最初のレポートで ACB 証券 (ACBS) も楽観的に、銀行、不動産、建設の素材セクターのおかげで、企業利益の伸びは 21.8% に増加すると述べました。 中立的なシナリオでは、ACBS は VN-Index が 1,700 ポイントを超える可能性があると推定しています。これは、約 13.8 倍の P/E に相当します。 政府の財政および金融政策に対する前向きな期待を伴う楽観的なシナリオでも、VN 指数は 1900 年から 2000 年の水準に達する可能性があります。

MayBank IBG、BVSC、VDSC、VNDirect、または Mirae Asset からの予測も、2022 年の VN-Index スコアが 1,700 マークを超える可能性があるというシナリオを構築しています。 実際、2022 年の初めに、VN-Index は 1,498 ポイントに達し、前期の勢いが強かったため、多くの人々は上記のシナリオが十分に実現可能であると信じていました。

しかし、VN-Indexが予想からますます乖離しているという事実に、一連の証券会社は「ゲームから外れている」。

多くの希望とその後の失望により、ベトナム株式市場の主要指数は 2022 年に多くの大幅な調整が見られました。何ヶ月も。 一連の証券会社は、広範な否定的なニュースの流れとますます悲観的な投資家心理の中で、すぐに予測を調整しました。 さらに、指数の下落は非常に速いため、証券会社でさえ VN-Index の予測シナリオを提供することができません。

具体的には2022 年半ば、Maybank Investment Bank は、VN-Index が年初の 1,800 ポイントのシナリオを下回り、年末には 1,550 ポイントに達すると予測しました。、今年の下半期の収益の伸びの鈍化と現金の逼迫の中で。 メイバンク・インベストメント・バンクは、資本市場が法的に安定し、インフレ状況がより明確になる今後数か月で、VN 指数が徐々に勢いを取り戻すと予想しています。

VNDirect の予想も、上半期以降の市場の動きによって変化しています。 具体的には、2022年後半の見通しレポートで、 VNDirect は、指数が 1,330 ～ 1,500 ポイントのしきい値を維持すると予想しており、年初の予測から 200 ポイント以上低下しています。 米国のインフレ予想レポートは間もなく沈静化する可能性があり、FRB の利上げ計画は鈍化する可能性があります。 また、同時期のベトナムのGDP成長率が7.5%という背景や、国家銀行が2022年に運用金利を引き上げないという事実も、シナリオのドライバーとなるでしょう。

EVS タイトルも適応する必要があります 年末の VN 指数予測を約 1,270 ～ 1,514 ポイントに引き下げ、年初のベースライン シナリオの 1,663 ポイントから約 150 ポイント引き下げました。 さらに、この証券会社は、悪い要因が発生した場合、年末のHoSE指数は1,207ポイントにとどまり、PERは10.36（-2標準偏差）に戻り、成長利益は22％になると推定しています。

そんな中、VN-Indexが年初に構築した1,760ポイントに到達するシナリオから、 KBSVは、2022年末のVN-Indexの合理的なポイント領域を2月末に1,680ポイントに調整しました. VN-Index の 2022 年の P/E 目標も (17.5 倍から) 16.5 倍に調整され、HSX の企業平均 EPS 成長予測は 15.1% (17.5 倍) になります。 15.7%) は、マクロ経済リスクの高まりを反映しています。

最近まで、の分析チーム KBSV は、2022 年末に VN-Index の妥当なポイント領域を 1,330 ポイントに再度調整しました。 評価によると、今年の最後の3か月で、ベトナムの株式市場は世界の気まぐれの前に多くの変動を経験するでしょう。 この予測は、年初に発表されたシナリオの 1,760 ポイントと比較して大幅に減少していることがわかります。

似ている、 6 月末、ACBS 証券は、2022 年の VN 指数の予測を 1,450 ～ 1,660 ポイントに引き下げることで、初めて考えを変えました。. ACBS は、不確実性と恐怖が世界市場を覆い続けており、インフレが予想を下回る収益と投資家の無関心による市場評価の低下につながる可能性があるという懸念が高まっている. . . したがって、1700 を超えるシナリオ、または 1 月に予想された 2000 ポイントまでのシナリオと比較すると、ACBS の予想は明らかに低下しています。

ただし、上記の下落は VN-Index の急落に「浸透」していないようです。 繰り返しますが、最新のレポートでは、ACBS は引き続き VN-Index が 13.7 倍 (3 年間の平均より約 1 標準偏差低い) で取引される可能性があると考えています。 シナリオは 2022 年末までに約 1,400 ポイントに引き下げられます ただし、利益成長の見通しは 19% のままです。 悲観的なシナリオでも、ACBS は次のように見積もっています。 VN-Indexは年末にポイント獲得に苦戦 12.5倍の利益で取引を終了して終了します 約1200針。

すべての証券会社のレポートには、「投資家は、レポートの情報、分析、および解説を、投資判断を行う前の参考としてのみ使用する必要があります。投資」という免責事項があります。 この条項はまた、株式市場がいかに予測不可能であるかを示しており、投資家はそれを参照して正しい決定を下す際に非常に注意する必要があります。

しかし、長期的には、安定したマクロ経済状況と上場企業の高い収益成長力により、ベトナムの株式市場の見通しは明るいままです。 総合統計局のデータによると、2022 年第 3 四半期のベトナムの GDP は、同期間に 13.67% 成長し、以前のすべての予測を上回ると予想されています。 今年の最初の 9 か月の GDP は、同期間に 8.83% 増加しました。 同時に、今年の最初の 9 か月の平均基礎インフレ率は、同期間に 1.88% 上昇し、一般的な平均 CPI (+2.73%) を下回りました。 世界的な文脈では、FRBは2023年前半に利上げを停止する可能性が高いことも示唆しており、投資家がベトナムでより安定した金融政策を期待できる時期です。

VN-Index のトレーリング P/E (Algo プラットフォームのデータによる) はわずか 12.23 倍であり、5 年間の平均 (15.x 倍) や地域の国々を大きく下回っているため、市場の評価もはるかに合理的です。 .