株式市場はなぜ不安定なのか? 答えを見つけるために、ほとんどの投資家、アナリスト、金融ジャーナリストは、まずニュースに目を向けます。 毎月の雇用統計が発表されたばかりか、企業が合併や買収計画を発表しているか、中央銀行の役人が悲観的なスピーチをしているかもしれません。

しかし、少数のチャーティスト (または「テクニカル アナリスト」) は、チャートを作成して解釈することで、株式、債券、および通貨の価格の動きを予測できると考えています。

テクニカル アナリストには、印象的な名前の無数のメソッドがあります。 たとえば、資産の短期の移動平均が長期の移動平均を下回ると、デッド クロスが発生します。

または、フィボナッチ リトレースメント レベルは、価格が上昇している資産は上昇する前に下落するという考えに基づいて構築されています。 下落は、フィボナッチ数に基づくマイルストーン（23.6%、38.2%、61.8% など）で終わるはずです。

または、日本の投資家に非常に人気のある「一目クラウド」は、週、月、または 2 か月間の平均高値と安値から構成される雲の形をした指標です。 雲の上の価格は良い前兆と見なされ、下への下落は悪い前兆と見なされます。

の著者、バートン・マルキール氏 「ウォール街のランダムウォーク」 真のテクニカル アナリストはこの種の情報のみを必要とし、「チャートを反芻できる限り、会社のビジネスについても気にしません」と指摘しています。

これらの方法は、非常にクレイジーに見えるかもしれませんが、最近、米国株式市場の代表的な指標である S&P 500 が絶えず傾いているため、多くの注目を集めています。 6 月 17 日に 3,637 ポイントの安値まで下落した後、S&P 500 は再び上昇し始めました。 指数は 8 月 16 日に 4,325 ポイントの短期的なピークを設定し、200 日移動平均の 4,326 ポイントに近づきました。これは技術的に重要なレベルです。

下落したが上昇トレンドにある資産は、この時点で「レジスタンス」に遭遇したと言われます。 テクニカル アナリストは、資産がレジスタンスの壁を「突破」しているかどうか、つまり本当の強気相場を示しているのか、それとも弱気相場の単なる強気局面なのかを知りたがっています。 今回、S&P 500 にはレジスタンスが見られず、8 月 16 日から約 8% 下落しています。

多くの伝統的な投資家は、トレンド取引のバージョンを使用しています。 ノーベル賞受賞者のエコノミスト、ユージン・ファマと彼の共同研究者であるケネス・フレンチによって発明されたファクター投資は、AQR キャピタル・マネジメントのような成功を収めているクオンツ・ファンドによって使用されています。

この方法では、利益を「規模」（小規模企業は大企業よりも高い利益を上げている）や「品質」（安定した低レバレッジ企業はリスクの高い企業よりも高い利益を上げている）などの構成要素に分割します。 もう 1 つの要因は傾向です。上昇している株は上昇し続ける傾向があります。

ただし、トレンドフォローのアプローチは、価格チャートを見るよりもまだ少し洗練されています. 多くの場合、AQR アルゴリズムは多くの要因をトレンドと組み合わせます。 たとえば、ファンドは、最近値上がりした小規模で質の高い会社の株を購入する場合があります。

テクニカル分析の真骨頂

ただし、テクニカル アナリストがしきい値とトレンドに熱心に関心を持っていることは、まだ部分的に理解できます。 1,0001 ドル相当のユーロと 0.9999 ドル相当のユーロの間に実質的な違いはほとんどありませんが、外国為替市場では、これらの「大きな数字」が重要です。

この暗示は象徴的かつ実用的です。クライアントはラウンド数に近い注文を出すことが多く、デリバティブはラウンドの「行使価格」で売られることがよくあります。 したがって、ユーロが $10001 から $0.9999 に下落するのに必要な取引量は、$1.0487 から $1.0485 に下落するよりもはるかに大きくなります。

取引を行うとき、投資家はしばしば他の人が何時に参入するかを推測しようとします。 この知識は、公正な価格でポジションの損失を制限するストップロス注文を出すのに役立ちます。 技術レベルに依存して行動を規制している投資家の数が十分に多い場合、これらの数字は理にかなっています。

おそらく、テクニカル分析の真の価値は、その使用が市場の状況について明らかにすることです。 経済が好調で、収益が好調で、株価が順調に上昇している場合、テクニカル アナリストの派手な図は誰も気にしません。

一方、テクニカルアナリストが描くすべてのサポートレベルを価格が突破したとき、弱気市場の深さでこれらのチャートを見る人は誰もいません.

人生の方向性がわからない人が占星術に関心を持つ傾向があるのと同様に、市場の方向性を心配している投資家も、人目を引くグラフィックから迅速な安心を求めます。 . テクニカル分析に関心を持つ人が増えれば、市場が動いている理由を誰も知らないことを示すだけです。