証券会社の予測によると、VN 指数は 2023 年上半期に大きく変動します。 写真: SSI
最近発表された 2023 年の株式市場見通しレポートで、An Binh Securities Joint Stock Company (ABS) は、2023 年の上場企業の税引後利益は 12.5% から 12.5% しか増加しないと予測しています。 2018年から2021年にかけて16.4%。 予測される増加は、2024 年には 14% に回復します。
2023 年の予想 P/E は現在 9.7 倍で、過去の標準偏差の 2 倍を大きく下回っています。 2024F の P/E は 8.5 倍と推定されます。 これはベトナム株式市場の歴史の中で歴史的に低い評価であり、中長期的に非常に魅力的です。
NV指数 2023 年は、その年の最初の 2 ～ 3 四半期で大きく変動する可能性があります
ABS によると、現在の 1 年定期預金の金利は年率 6.7 ～ 9.5% の範囲で人気があり、これは 10.5 ～ 14.9 倍の P/E に相当し、VN-Index の評価よりも高くなっています。 また、2023年第4四半期以降は金利動向が徐々に低下する一方で、2024年には企業収益の伸びが改善すると予想されるため、貯蓄チャネルは前四半期よりも収益性が低下する傾向にあります。
社債市場は依然として多くの困難に直面しており、新規発行社債の数は減少し、投資家にとっての機会は限られています。
米ドル安と先進国の景気後退の見通しが明確になる中、2023 年には外資が市場を牽引する役割を果たすと予想されます。 しかし、2023年上半期には、外国ETFの流入がアクティブな投資ファンドを支配し、市場はより不安定になります。
“技術的には、2022 年の取引終了までに、VN-Index は 874 ポイントの安値以来初めて上昇し、4 週間で 25.9% 上昇して 1,100 ポイントになり、1,100 ポイントから 984 ポイントに -10.5% 修正されました。
2023 年の初めに入る VN-Index は、1,160 ポイントのしきい値に到達し、さらに 1,215 ポイントに到達することを目的として、中期的な回復の 2 回目の再開を確認しました。、An Binh Securities Joint Stock Company（ABS）の予測。
2023 年の第 2 四半期から、アクティブな投資ファンドは新しい投資ラウンドの購入を増やし、ベトナム市場での役割を高めます。
優先的に購入する銘柄は、ETF インデックス バスケット内の銘柄と、セクター内の主要優良企業です。
国内のキャッシュフローでは、2023 年に満期を迎える銀行以外の社債の額は 185 兆 VND であり、金利の中で住宅の信用収縮は少なくとも今年の半分の間は高い状態が続くでしょう。 は、企業や銀行の流動性と資本に圧力をかけ続けるはずです。
優先的に購入する銘柄は、ETF インデックス バスケット内の銘柄と、セクター内の主要優良企業です。 写真：SSⅡ
国内のキャッシュフローは、2023 年上半期の強いインフレ圧力に直面した SBV の金融政策の引き締めによって影響を受ける可能性があります。 外国資本の流入が著しい場合、金融中立の政策。 多くの企業の収益見通しに関する否定的なニュースと、規制当局による市場認可プロセスに関連する逮捕は、2023 年まで続くでしょう。
希望の光は、住宅ローンを売却する圧力が 2022 年の最高点から急激に低下したことです。
「KRXの新しい取引システムが2023年半ばから稼働すれば、市場の流動性を高めるのに役立つだろう」とABSの専門家は語った.
今年の最初の 2 ～ 3 四半期における経済成長の鈍化と高インフレ、および年末にかけての緩やかな改善の見通しにより、ABS は、2023 年の VN 指数が最初の 2 ～ 3 四半期で大きく変動する可能性があると予想しています。年は 350 ポイントで、今年の最後の四半期に回復し、1275 ポイントまで増加する可能性があります。
VN-Index の 2 つのシナリオ
ABS によると、上半期の市場動向には次の 2 つのシナリオがあります。 シナリオ 1 – 基本シナリオ: 第 1 四半期に 1,215 ポイントの高水準に中期的に回復した後の VN-Index は変化する可能性があります。 主要なリスクと不確実性が解決されるまで、780 ～ 1150 ポイントの領域で横方向に進みます。
今年の最後の四半期に、VN-Index は 1,275 ポイントまで上昇する可能性があります。 市場の流動性は、セッションあたり 25 兆 VND に達する可能性があります。 セッションの平均流動性は、10,000 ～ 12,000 億 VND/セッションと推定されます。
シナリオ 2 – 悪いシナリオ: VN-Index は 700 ～ 660 ポイントの最低レベルまで下落し、その後下半期に再び回復しました。
一方、Rong Viet Securities (VDSC) は 2023 年の投資戦略レポートで、2023 年上半期の市場はモチベーションの欠如により 930 ～ 1,060 ポイントの範囲で横ばい傾向を続けたと述べています。
VDSC は、2023 年後半の基本シナリオで、FRB の金利が落ち着き始め、年末までに 4.6% に低下すると予想しています。 同時に、上場企業の事業活動は回復し始め、2023 年の最後の 2 四半期の同期間に税引後利益が 5 ～ 10% 増加すると予想されます。
さらに、社債が2022年第3四半期から最も困難な時期を迎え始めるというリスクは、市場に上昇トレンドを開始する弾みを与えるでしょう。 これに基づいて、VDSC は、VN-Index が 2023 年の最後の数か月で 1,200 ～ 1,300 ポイントのしきい値に近づくと予想しています。
それほど前向きではないシナリオでは、インフレが予想どおりに沈静化しない場合、FRB は 2023 年末まで金利を 5 ～ 5.25% に維持することができます。 同時に、長期にわたる高金利のリスクは、2023 年の世界経済回復の見通し、為替レート、金利、およびベトナムのビジネス成長の再開への影響に大きな影響を与えるでしょう。
2023 年の VN 指数は 2022 年のように急激に下落することはないかもしれませんが、2020 年から 2021 年の期間のように大きなブレイクスルーを起こすことは困難です。
このシナリオでは、VDSC は、上場企業の税引後利益が 0% から -5% の低水準にとどまる可能性があると推定しています。 VN 指数は 930 ～ 1060 ポイントの間で変動すると推定されます。
市場の流動性相関分析と過去のデータに基づくスコアに基づいて、VDSC は、VN-Index 参照シナリオで、VN-Index の平均注文マッチング流動性が約 13,000 ～ 16,000 億 VND/セッションに達すると予想しています。 2023 年全体の %。
しかし、市場の成長モメンタムを見ると、VDSC は 2023 年の GDP 成長率は 5.6% であり、政府が設定した目標を下回っていると指摘しています。 市場プロモーションの歴史は、新しい展開を期待していません。 一方、市場関係者はすべて 2022 年に影響を受けており、回復には時間が必要であり、市場での大きな新しいキャッシュ フローは期待できません。
したがって、2023 年には、VN 指数が 2022 年ほど急激に下落することはないかもしれませんが、2020 年から 2021 年までの期間のように強いブレイクスルーを起こすことは困難です。
2022 年の株式市場は、太字で多くのスイングが見られました。 2022 年上半期、VN-Index が過去最高の 1,536.45 ポイントという記録的なスコアに達したとき、市場は好色を記録しました。
しかし、2022 年の後半はマイナスの兆候を記録し、VN-Index はピークから 43.1% 下落し、2022 年 11 月には 873.78 ポイントになりました。 2021年の。
HoSE の流動性は低調で、平均取引高は 6 億 5,396 万株に達し、同期間に 11.30% 減少しました。 セッションあたりの平均取引額は 17 兆ドンに達し、2021 年から 21.24% 減少しました。
HoSE の時価総額は約 4 兆 VND で、前年同期から 31.2% も大幅に減少しました。 市場全体としては、3 つの取引所の時価総額は 5.2 兆 VND に達し、2021 年 12 月 31 日から 33% 減少しました。
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