次の1〜2週間は、銅市場のターニングポイントになります

Posted On: 5月 20, 2022

これは、5月19日に1,941ポイントで引けたMXV金属指数に反映されており、3月8日に到達したピークから19％下落しています。コモディティ指数の低下の主な原因は、COMEXコモディティ取引所とロンドン金属取引所（LME）の銅でした。

具体的には、7月のCOMEX先物の銅価格は昨日9,442ドル/トンで取引を終え、LMEの銅価格は9,415ドル/トンで終了しました。これは、世界の銅価格の3月初旬のピークからそれぞれ14％と12％の低下です。

銅市場は経済活動の停滞により圧力を受けています

上海と北京および近隣の州の地域の封鎖は、生産活動における銅の需要に大きな影響を及ぼしました。中国は依然として世界最大の銅輸入国であり、世界の輸入構造の52％を占め、2番目にランクされている国である日本の4倍を占めています。

上海証券取引所の銅在庫は、過去5年間で通常10万トンを超えていましたが、消費と輸入活動が非常に弱いことを反映して、4月下旬に3万トンを下回りました。中国の製造業活動の健全性の指標である4月のPMIは、2年以上で最低レベルに低下し、「Covidなし」政策が中国の経済活動を抑制していることを示しています。

ベトナム商品ニュースセンターによると、中国政府の疾病対応政策は、過去2か月間の銅価格の下落の主な理由の1つです。中国の銅需要の半分は工業生産に使用されていますが、4月の中国の工業生産は2020年3月以来初めて減少しました。

さらに、中国のサプライチェーンは中断されたり、壊れたりしており、ガソリンベースの発電業界に影響を及ぼし、間接的に銅の需要を減らしています。電気自動車の世界トップメーカーであるテスラは、発生により工場が閉鎖されたため、部品が不足したため、4月に上海工場にわずか1,500台を納入しました。これは、昨年末の過去最高の70,000台をはるかに下回っています。。電気自動車は従来の自動車の4倍の銅を使用しており、将来的には銅の消費量が非常に大きくなる可能性があることに注意してください。

銅需要の約10％を占める建設・不動産活動も停滞状態に陥っている。中国の5月初旬の休暇中の住宅販売は、封鎖により一時的に建設工事が中断されたため、銅市場を押し上げることができなかったため、前年比で30％以上減少しました。。

経済を復活させるための中国政府の努力

不況のリスクに直面している中国政府は、エピデミックをうまく制御し、経済を迅速に復活させるという二重の目的を達成する方法を模索しています。金融緩和策は、成長の急増のレバレッジとしても使用されます。商業銀行は、経済の流動性を高めるために準備預金比率を下げる必要があります。住宅ローンの金利も、不動産市場を刺激するために優先されます。

しかし、米ドルが上昇し、人民元に圧力がかかるため、この政策の余地は中国にとって真の頭痛の種です。中国中央銀行が最後に金利を引き下げたのは2022年1月でした。専門家は、経済の回復が予想よりも遅い場合、金利は中国政府が経済需要を刺激するために使用するツールになると述べています。

最近、中国は法人税を引き下げ、より多くの資本をインフラ投資プロジェクトに振り向けました。固定資産への投資は、先月ほどではないものの、4月に前年比6.8％増加し、政策立案者の期待に沿った明るいスポットであり続けています。これらの投資支援プログラムを通じて努力を刺激することは、製造業者への圧力を軽減し、原材料の需要に前向きな兆候をもたらすでしょう。

銅の価格と近い将来の突破口の見通し

テクニカルチャートでは、COMEX銅価格は2020年12月以来の最低価格であり、ハードサポートは$ 4/ozです。これは銅市場の反転点と見なすことができ、銅価格がこのサポートレベルを下回ったり下落したりすると、中長期的に強い強気と弱気のシグナルが発生します。したがって、次の1〜2週間は、銅市場にとって非常に重要で敏感になります。

上海の流行がやや緩和した後、中国経済は徐々に回復している。しかし、北京と近隣の州は、新たな発生を再燃させ続けています。現在の姿勢では、「コビッドなし」の方針は依然として世界第2位の経済大流行との戦いにおいて透明な方針ですが、障壁は依然として隠されており、「シナリオ」のリスクは上海のように繰り返されます。特にオミクロンと同じくらい速く広がる株で、いつでも現れます。

好意的なことに、銅市場は、生産状況が促進され、サプライチェーンが徐々に再開されると、徐々に回復する可能性がありますが、特に世界の主要経済が将来不況に直面する場合は、長い時間がかかります。しかし、歴史は、中国が経済危機の解決に常に大きな役割を果たしてきたことを証明しています。これは、この国全体、特に銅市場の成長の再開に依然として前向きな希望をもたらします。