最近発表された戦略レポートで、VnDirect Securities は、強いドルがベトナムの為替レートに圧力をかけていると述べた。

2022 年 9 月 21 日の時点で、ドル指数 (DXY – 通貨バスケットに対する米ドルの強さを測定) は 110.6 ポイントに達しました (前年同期比 +15.6%)。 . 米ドルの上昇により、銀行間市場の米ドル / ドンの為替レートは同期間に約 3.8% 上昇し、史上最高水準の 23,688 ドン / 米ドルに達しました。 一方、ベトナム国家銀行が設定した USD/VND ペアの中央為替レートは 23,316 VND/USD で、2021 年末から 0.7% 上昇し、公開市場での為替レート USD/VND は約 2.7 上昇しています。 2022 年の開始以来の %。

ただし、地域通貨と比較すると、ベトナム ドンは依然として最も安定した通貨の 1 つです。 2022 年初頭以降 (2022 年 9 月 21 日時点のデータ)、ほとんどの地域通貨は対米ドルで 5% 以上下落しており、特にフィリピン ペソ (対米ドルで -12.6%)、バーツ (対米ドルで -11.6%) が下落しています。 、中国人民元（対米ドルで-11.6%）、マレーシアリンギット（対米ドルで-9.7%）、インドネシアルピア（対米ドルで-5.4%）。

分析チームは、連邦準備制度理事会が利上げのロードマップを維持しているため、2022 年の最後の数か月間、高い米ドルペッグにより、為替レートは引き続き圧力を受けると考えています。 しかし、VnDirect は、FDI の流入の増加、貿易黒字の改善 (2022 年には約 89 億ドルに達すると予想される)、国際収支の黒字など、為替レートを支える要因を依然として見ています。 、外貨準備は安全なしきい値に達しました（輸入の3.3か月に相当）。

全体として、VnDirect は、VND が 2022 年に米ドルに対して約 3.5 ～ 4.0% 下落する可能性があると予測しています。

最近発表されたレポートでは、Rong Viet Securities (VDSC) は、米ドル指数が上昇し続ける中で発生するドンの切り下げという最悪のシナリオについても懸念しています。

他の中央銀行が FED ほど高インフレに対処する決意を持っていない環境では、アナリストは、ドルが 2022 年初頭に設定された 120 の古いピークに戻る可能性があると考えています。為替レートを安定させるためのバッファーが狭まっているため、金利の低下は避けられません。

VDSC によると、インターバンク市場における VND と USD の金利差は依然として明らかにプラスですが、システムにおける USD の需要は冷めておらず、約 19 億ドルです。

米ドルが急激に上昇する 2022 年全体について VDSC が予測するドンの切り下げシナリオは 4 ～ 5% です。

同様に、BVSC は、年末までの VND のリスクは、仮にあるとしても、依然として USD の動きに起因すると考えており、DXY 指数は急上昇し続けています – FED が予想よりも高い金利を上昇させなければならず、米国のインフレ制御不能です。 現在の DXY 指数は、起こりそうなことを反映しているように見えます。FRB は 2022 年末までに金利を 125 ベーシス ポイント引き上げ、2023 年にはさらに 25 ベーシス ポイント引き上げます。米ドルの上昇トレンドに影響を与える可能性があります。

上記の文脈で、BVSC は、VND の切り下げが 2022 年に 4% の最高レベルに達する可能性があると推定していますが、現時点での切り下げは、すでに今年の最高の領域にあります。 2023 年については、FRB の運用金利がピークに達すると、米ドルはより安定し、VND の動きは +/- 2% の範囲内で前年の安定した軌道に戻ると予測しています。