米連邦準備理事会（FRB）が来月利上げを停止すると予想されていることから、米国のインフレは冷え込んでいる。 これらが、投資家に米ドルが下落すると信じさせる要因です。 しかし、現実は全く異なります。

アナリストらはドル上昇の要因として、公的債務上限交渉への懸念、銀行の健全性、世界経済見通しなどをあげた。 さらに、FRBが利上げを継続する可能性のある兆候も見られる。

公的債務の上限が懸念される

主要6通貨のバスケットに対するドルの強さを示すドル指数は、4月中旬からほぼ2%上昇して103となったが、依然として2022年9月の米国の過去最高値である114を下回っている。

ロイター通信（英国）は、米国の公的債務上限問題がドル価格の上昇に寄与したとの説明があったと伝えた。

民主党と共和党は債務上限引き上げで合意に近づいている。 しかし、多くの銀行が「健康状態が悪く」、依然として米国の債務不履行のリスクを抱えている現在。 市場がこの新たな懸念に直面すると、金、債券、ドルなどのリスクの低い資産を購入することがよくあります。

ドイツのコメルツ銀行のストラテジスト、エスター・ライヒェルト氏は「最近の米ドルの強さは主に、潜在的なリスクの中での安全資産への需要の高まりによって支えられている」と述べた。

世界経済成長のいくつかの憂慮すべき兆候も、安全資産購入の増加に寄与した。 最近のデータによると、4月の中国の製造業活動は予想外に低下した。

FRBは利上げをやめないかもしれない

多くのトレーダーは、景気後退を理由に米中央銀行が年内に大幅利下げに踏み切る可能性があると考えている。 しかし、投資銀行RBCキャピタル・マーケッツ（カナダ）のアルビン・タン氏は次のように疑念を抱いている。

米国のインフレ抑制のため、FRBは2022年3月以来10回連続利上げを行っている。 直近では５月３日、ＦＲＢが基準金利を約１６年ぶりの高水準となる５─５．２％に引き上げた。

フォーブス（米国）によれば、FRBが利上げをすればするほど、利益を求める海外投資家からの米ドル需要が高まるという。 他の中央銀行が金利を据え置くか、あるいはそれより低い水準に維持する一方で、FRBが金利を引き上げた場合、米国の貯蓄収益率は他国よりも魅力的になるでしょう。 国際資本が他国から米国に流れ込み、ドル高につながる。

米ドルは世界の基軸通貨でもあります。 投資家は同国を経済の不確実性や不確実性の時代における安全な避難先とみなしている。

株式を購入するのに良い時期を待って傍観している投資家は、最高の高利回り普通預金口座でドルに対して 4% 以上の金利を得ることができるようになりました。 これらの口座は、銀行が連邦預金保険公社 (FDIC) によって保証されている限り、1 銀行あたりの残高が 250,000 ドルまでは基本的にリスクがありません。

ＬＰＬフィナンシャル（米国）のストラテジスト、クインシー・クロスビー氏は、ドル高は今後も米国のインフレや金利と密接な関係があるとの見方を示した。 クロスビー氏は「FRBはしっかりとデータに基づいているが、ドルのパフォーマンスはインフレとFRBの金融対応によって左右される」と述べた。