強力なブレイクアウト セッションの後、株式市場は「失われた」流動性で悲観的な取引を続けました。 HoSE の対応する値は、前のセッションから 28% 減少して、約 5.1 兆ドンにしか達しませんでした。 流動性は、2020 年 11 月初旬以来、28 か月ぶりの低水準で「底をつき」続けました。

実際、このわずかな流動性は、HoSE での対応する取引の平均値がセッションあたりわずか 8 兆ドンであった過去 1 か月間維持されていました。 市場の浮き沈みが予測できない状況において、投資家が投資に消極的であることは理解できます。

基本的に、低い流動性は、証券に参加する新しい投資家の波が鈍化したことを部分的に反映しています。 好況期を経て、2022年7月以降、新規口座開設数は連続的に減少。

新しい投資家の波がそれほど刺激的ではないことは別として、市場の急速な浮き沈みも投資家を慎重にしました. 特に、最近の急激な市場の変動は、株式がまだ口座に戻っておらず、損失を被っているため、多くの投資家を悩ませています。

さらに、2022年第4四半期の取引結果はあまりポジティブではなく、市場評価は前回よりも「割高」になりました。 データによると、VN-Index トレーリング P/E は現在、安値よりも大幅に高い 11.x で止まっています。 多くの人々は、第 1 四半期の企業業績が精彩を欠いており、市場のバリュエーションが引き続き上昇するのではないかと懸念しています。 これは、Cash Flow が参加に関心を示さなかった理由の 1 つでもあります。

重要なのは、過去10回の取引で外国人投資家が強力な売り越しであることが証明されたにも関わらず、急速で強力な買い越しの期間の後、外国人投資家による取引が著しく減速したことであり、投資家心理にも大きな影響を与えました. 裏付けとなる情報がない場合、外国のキャッシュフローはもはやサポートとは言えず、国内のキャッシュフローもより慎重になります。

一方で、流動性の低さは、2022 年の第 1 四半期にピークに達したときと比較して、システム全体の証拠金が約 40% 減少したことも反映しています。特に2022年の第4四半期に、市場が急激な調整期間に入ったときの一連の株式。

投資家は、常に予測不可能な市場の変動の中で証拠金を使用することに依然として非常に慎重です。 また、証拠金貸出金利も前期から大幅に上昇し、投資家の証拠金需要を一部抑制した。

では、キャッシュフローは何を待っているのでしょうか? Agriseco の証券分析部門の責任者である Nguyen Anh Khoa 氏の分析によると、現在のキャッシュ フローが弱いため、投資家が注目している要素には、(1) マクロ経済におけるより前向きな展開が含まれます。インフレ、金利、為替レートの低下。 (2) 経済の流動性が回復し、(3) 企業の 2022 年第 4 四半期の業績が明確に差別化されており、2023 年上半期に変化すると予想されるため、特にバリュエーション環境はより魅力的です。

PYN Elite Fund の責任者である Petri Deryng 氏は、市場についての見解を示し、ベトナムの株式市場は短期的には予測不可能であり、投資家は辛抱強くあるべきだと述べた。

しかし、ペトリ・デリング氏は、長期的な株式市場の見通しについて依然として肯定的な評価をしています。 その結果、インフレと金利は世界の投資家心理に大きな影響を与えますが、ベトナム市場では内部要因がより大きな役割を果たし、それらが世界市場の原動力となり、株式市場に大きな変化をもたらすでしょう。 . 1年以内。

2022 年の急激な落ち込みの後、市場評価に関連する下線付きの要因が魅力的になります。インドネシア、タイ、マレーシア、フィリピンなどの地域市場は平均で 4% しか下落していませんが、この n はわずか 4% です。 昨年は32%。 しかし、ベトナムの企業収益の伸びは依然として東南アジアで最も高い。

同時に、2022 年 12 月頃に急激に上昇した金利は低下に転じており、ペトリ・デリング氏は、この傾向はベトナム市場の不安定要因が沈殿する今年も続く可能性が高いと述べています。