ニュース市場を驚かせたのは、日銀がイールドカーブ コントロール (YCC) 政策を変更し、10 年物国債の利回り上限を 0.25% から 0.5% に引き下げたことです。

10 月、日本のインフレ率は 7 か月連続で 2% を超えました。 さらに、日本のインフレ状況は、日銀が予想したほどには低下していません。 ロイターの調査によると、日本の CPI は 11 月に前年比で 3.7% 上昇しました。
また、長引く円安は企業活動や労働活動に連鎖反応を引き起こしています。 2022 年に入ってから、円は対ドルで約 30% 下落し、1990 年の日本のバブル崩壊以来、初めて 1 ドル 150 円を記録しました。
ここしばらくの間、世界第 3 位の経済大国の健康状態は多くの人を悩ませてきました。 さらなる円安を防ぐため、日本政府は 9 月に外国為替市場への介入を開始しました。 最近、円はドルに対してわずかに上昇しました。 円安は、外国人労働者にとって円での賃金が魅力的でなくなることを意味します。 以前は、円安の時期に投資家は、日銀が YCC 政策を放棄または調整して円を安定させるべきだと考えていました。
日本経済は依然として成長を続けており、2022 年第 3 四半期の国内総生産 (GDP) は 2021 年の同時期と比較して 1.9% 増加しましたが、日銀が緩和政策を何年にもわたって放棄した場合、これは深刻な影響を及ぼします。日本経済について。
金利の上昇は、企業の利益と国内消費者の需要にとって良くありません。 同時に、日本の債務リスク、特に政府債務は、金利の上昇に伴い増加します。 国際通貨基金 (IMF) のデータによると、何年にもわたる政策緩和の後、日本の公的債務の対 GDP 比率は 2021 年に 263% に達し、先進国の中で最高になります。
金利の上昇に加えて、追加の利息の支払いが財政的負担に加わります。 日本が基準金利を引き上げると、成長率が再び「低下」し、以前の貧血状態に戻り続ける可能性が非常に高くなります。
国際市場では、日銀の突然の決定により、市場は迅速に反応しました。 この変化は、円とドルの金利差が縮小した後、資本が日本に戻ることを意味するだけでなく、主な影響はさらに大きく、マイナス金利の期間中、日銀のコントロールの持続性はさらに大きくなります。長期的な利回り曲線は間接的に世界の借り入れコストの低下につながり、資産価格の基礎を提供しています。
今日まで、これらの変更は、全体的な配分を円に依存している当事者の再評価に必然的に影響を与えます。 以前、一部のアナリストは、日銀が YCC 政策を突然放棄した場合、世界の債券利回りをさらに上昇させるための最後の主要なアンカーとしての日本の国債市場の役割が変化し、世界の債券市場やその他の市場で混乱を引き起こす可能性があると警告していました。 . 、その影響は、英国の債券市場の混乱が株式市場に与える影響と同じです。
したがって、この日銀の変更は、日本の株式市場や債券市場にボラティリティをもたらすだけでなく、欧米などの先進国の市場にも大きな影響を与えるでしょう。 この不確実性と資本変動の波は、日本の国内資本市場にも引き続き打撃を与え、日本の経済および金融の混乱を悪化させるでしょう。
ベンチマーク金利を変更しないことに加えて、日銀はイールドカーブのコントロール政策を調整し、YCC の上限を引き上げました。これは主に、国内経済と日本のインフレに対する圧力によるものです。 インフレ抑制と景気刺激の間。
これは、日本がヨーロッパやアメリカの主要経済国と歩調を合わせ始めたことを示しており、政策の転換を示唆しています。 しかし、何年にもわたって続いてきた政策の突然の変更は、間違いなく日本の国内外の資本市場に新たな混乱の波を引き起こすでしょう。