世界経済は暗い冬に直面している

インフレ、エネルギー危機、そして現在ウクライナでの紛争がエスカレートし続け、世界経済を停滞へと追いやっています。

世界中で、インフレが家計と企業の自信を押しつぶしています。 ヨーロッパのエネルギー危機が工場の生産に打撃を与える一方で、中国の住宅市場はひび割れています。

ロシアのウラジミール・プーチン大統領は今週、総動員を命じ、ウクライナが反撃を開始した後、核兵器の使用を排除しなかった。 この状況は、第二次世界大戦以来のヨーロッパ最大の紛争が長引くか悪化する可能性があることを示唆しています。

一方、米国連邦準備制度理事会が率いる中央銀行は、インフレとの闘いを優先しています。 彼らは数十年に見られなかったペースで金利を引き上げています。 ドルは他の通貨に対して急騰し、他の場所での輸入インフレを悪化させ、ドルで借り入れた新興市場に圧力をかけました。

SEB(スウェーデン)のチーフエコノミスト、イェンス・マグヌッソン氏は「経済を破壊することなく、どれだけ迅速かつ強力に金利を引き上げることができるかを試す小さなテストだ」と述べた。

金曜日 (9 月 23 日) に発表されたビジネス調査では、9 月のヨーロッパの経済活動が急激に落ち込み、世界の工業大国の 1 つで景気後退のリスクが高まっていることが示されました。

S&P グローバルは、ユーロ圏購買担当者指数 (PMI) が今月 48.2 に下落したと発表しました。これは 20 か月ぶりの最低水準です。 50未満の読み取り値は、低下を意味します。

メーカーとサービスプロバイダーの調査に基づくこの結果によると、S&P グローバルは、ヨーロッパの景気減速が悪化しており、今後数か月で悪化する可能性が高いと考えています。 S&Pグローバル・マーケッツのチーフ・エコノミスト、クリス・ウィリアムソン氏は「企業が取引状況の悪化とエネルギーコストの上昇による価格圧力の高まりを報告しているため、ユーロ圏の景気後退が迫っている」と述べた。 知性、判断力。

ヨーロッパの小売売上高は、消費者信頼感が 1985 年以来の記録的な低さに落ち込んだため、ここ数週間で減少しました。7 月の鉱工業生産は、エネルギー コストが製造業者を圧迫したため、2.4% 減少しました。 ドイツ銀行は、ドイツの 3.5% の縮小に先導されて、この地域の経済は来年 2.2% 縮小する可能性があると考えています。

ヨーロッパ最大の経済大国であり、ガス危機の影響を最も受けたドイツでは、活動が「特に深刻な」減速を記​​録した。 ウィリアムソン氏によると、ドイツ経済は、パンデミック期間を除けば、2008 年の世界的な金融危機以来見られなかったペースで悪化しています。

S&Pグローバルの責任者、フィル・スミス氏は「ドイツ経済は第3四半期に縮小する見通しで、第4四半期の見通しはあまり明るいものではない」と述べた。 ドイツの PMI 調査では、サービス部門を筆頭に企業活動の低下が拡大していることが示されています。 その理由は、顧客が支出を引き締め、不確実性が高まるにつれて、需要が急速に弱体化するためです。

ドイツ小売業者協会による今週の調査によると、ドイツの小売業者の半数以上が、エネルギーコストによって存続が脅かされていると感じています。 ドイツ自動車産業協会が今月行った調査によると、ドイツの大規模な自動車セクターでは、10 社に 1 社がエネルギー コストが高いために生産を削減しており、さらに 3 分の 1 の企業が削減を検討しています。

ほぼ 4 分の 1 の企業が、海外への投資の移転を望んでいます。 協会のヒルデガルト・ミュラー会長は、「状況は、特に自動車業界の中規模企業にとってますます緊張している。

ドイツのフォークリフトメーカーである Kion Group は、第 3 四半期の受注が 2021 年の同時期よりも大幅に減少すると警告しています。1 億ユーロから 1 億 4,000 万ユーロ、つまり 9,800 万ドルから 1 億 3,800 万ドルの損失を見込んでいます。

英国では、小売業者の John Lewis & Partners が今月、上半期に 9,900 万ポンド (約 1 億 1,100 万ドル) の損失を報告しました。 彼らは、顧客が支出を削減していると警告しています。

しかし、アナリストは、天候が寒すぎない限り、ヨーロッパには冬に十分なガスがあるだろうとますます楽観的になっています。 ブリュッセルに本拠を置くシンクタンク、ブリューゲルの計算によると、この地域の政府は、エネルギー危機の間、家庭や企業を支援するために 5,000 億ユーロ以上を費やしました。

米国では、個人消費が引き続き好調で、一部の製造業者が海外に生産拠点を移し、投資を後押ししています。 しかし、景気低迷の主要な指標である住宅市場は、金利が急上昇するにつれて減速しています。 9 月 21 日水曜日、FRB は今年の成長率予測を 1.7% から 0.2% に引き下げました。

FRBのジェローム・パウエル議長は、インフレの沈静化には、失業率のわずかな上昇と低成長の期間の長期化が必要になる可能性が高いと述べました。 「仕事が完了したと確信できるまで続けます」と彼は言いました。

アジア全体では、主要国で輸出の伸びが弱まっています。 これは、欧米の消費者からの需要が弱まるにつれて、電子機器の購買力が低下していることを示しています。

オックスフォード・エコノミクス(シンガポール)のシニアアジアエコノミスト、アレックス・ホームズ氏は、「状況が変わり始めている兆候は確かにある」と述べた。

今週、韓国は、9 月の最初の 20 日間で、自動車と通信機器を筆頭に、輸出が 8.7% 減少したと報告しました。 半導体輸出の伸びは 8 月の低迷から回復したが、年初の成長率を大きく下回ったままであった。

売上高で世界最大のチップメーカーであるサムスン電子は、2023年までにチップの売上高が急激に減少すると予想されている.

Samsung Electronics の CEO 兼半導体事業部長の Kyung Kye-hyun 氏は、次のように述べています。

8 月の中国の輸出の伸びは、前月の 18% から 7.1% に減速しました。 中国税関当局のデータによると、8 月の EU への輸出は前年比で 11.1% 増加し、7 月の伸び率の半分に過ぎませんでした。

「昨年と比較して、今年の下半期は注文が少なかった」と、広東省のトンボ・トイズのセールスマネージャー、ニナ・リン氏は語った。 一方、台湾は 8 月に過去 2 年間で最も弱い輸出の伸びを記録した。

米国やヨーロッパと同様に、アジアのほとんどの中央銀行は金利を引き上げています。 フィリピン、台湾、インドネシアの中央銀行は、インフレ圧力を理由に、木曜日(9月22日)に借入コストを引き上げました。

2 つの大きな例外は、中国と日本です。 世界第 2 位と第 3 位の経済大国は、インフレ圧力にさらされておらず、低成長に苦しんでいます。 日銀は 9 月 22 日、金融政策を変更しないと表明し、日本は長年にわたって陥っていたデフレの罠からまだ抜け出せていないと述べた。

最近のデータによると、8 月の中国の景気減速は抑制されており、個人消費の低迷と住宅価格の下落を相殺したインフラ投資の恩恵を受けています。 北京と深センでのCovid-19の発生により、閉鎖が長引くことはありませんでしたが、一部の小さな町は依然として厳しい制限を受けています。

しかし、ゴールドマン・サックスのエコノミストは今週、来年の中国の成長予測を以前の 5.3% から 4.5% に引き下げました。 彼らは、国が2023年の第2四半期まで流行防止政策を維持し、経済回復を遅らせると推定しています。 今年、彼らはわずか3%の成長を期待しています。

再保険会社スイス・リーのチーフエコノミストで元スイス中央銀行総裁のジェローム・ヘーゲリ氏は「世界経済は非常事態にある。軟着陸のようなものは夢のようだ」と語った。

セッション1 (WSJによると)

Tsuda Asami

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