インフレにより、米国はドルの上昇を抑えることができなくなります

Posted On: 10月 6, 2022

ニュースアナリストは、米国の政策立案者はドルの急速な上昇を遅らせるために行動することができないと述べています。

ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によると、世界的な需要側の金融不安のリスクが高まっているにもかかわらず、米国の政策立案者がドルの急速な上昇を抑えるために行動する可能性は低いとアナリストは述べています。
米国連邦準備制度理事会が数十年で最も高い米国のインフレに対処するために金利を引き上げ、投資家が米ドル建ての資産に資金を移動したため、ドルは反発しました。他の通貨のバスケットに対してドルを測定する WSJ のドル指数は、2022 年にこれまでのところ約 16% 上昇しています。
他の通貨に対する米ドルの急激な上昇は、世界中の他の多くの国に圧力をかけ、輸入コストを増加させ、米ドル建ての債務を返済しています。これは、すでに多額の債務と燃料、食料品、その他の基本的な商品の大量輸入に苦しんでいる多くの発展途上国にとって特に困難です。

裕福な経済国もまた、輸入コストの上昇に伴い課題に直面しています。世界第 3 位の経済大国である日本は、最近、円を支えるために外国為替市場に介入しました。
ジャネット・イエレン財務長官は、米国は市場が決定する為替レートを支持していると述べ、ドルの強さは主にFRBの政策とその後の米国への資本流入の産物であると付け加えた. FRB は金融政策を管理し、財務省は米国の為替政策を監督しています。
エコノミストと元米国財務省当局者は、財務省がすぐにドルの価値を下げるための行動を起こす可能性が低い理由、またはドルの上昇を遅らせる2つの理由を指摘しています.
第一に、FRB が利上げを続けているため、米国が外国為替市場に介入しても、ドルの価値にはほとんど影響しません。第 2 に、強いドルはインフレを抑えるのに役立ち、財務省は、FRB のインフレ抑制の取り組みを弱体化させるような行動を取りたがる可能性が低くなります。
元財務省高官で、現在は米国通貨金融機関の公式フォーラムの議長を務めるマーク・ソーベル氏は、「財務省は、ドルのボラティリティーの強さが海外からの苦情や内部の保護主義的圧力につながる可能性が高いことを恐れているかもしれないが、短期的には、彼らの最善の戦略は口を閉ざすことだ」
米国は、特に 1985 年のプラザ合意の下では、めったに通貨市場に介入しません。この合意の下で、米国、英国、日本、西ドイツ、フランスは、ドルの価格を引き下げるための共通の金融介入に合意しました。その後の 10 年間で、ドルの価値は下がり、円は上昇しました。しかし、この介入は、連邦準備制度理事会が利上げを緩和し始め、米国財務省と財務省の大臣が効果的に介入できるようになったためです。

しかし、オバマ政権で国際問題担当財務次官を務めたネイサン・シーツ氏は、FRBが生み出した市場の勢いにより、ジョー・バイデン政権には他に選択肢がないと述べた。ドルの強さを受け入れるしかありません。 .
連邦準備制度理事会のラエル・ブレイナード副議長は先週のスピーチで、中央銀行は世界の金融動向を監視している一方で、米国の経済成長を遅らせるのに十分なほど高い金利を引き上げることでインフレを抑えることに引き続き取り組んでいると述べました。
ブレナード氏は「インフレ率が目標に戻ったと確信するには、しばらくの間、金融政策を制限内にとどめる必要がある」と述べた。「私たちは、早すぎる撤退を避けることを約束します。」
強いドルは、米国に輸入される商品やサービスの価格を引き下げ、米国のインフレを抑えるのに役立つことがよくあります。強いドルはまた、世界市場で商品をより高価にすることで米国の輸出を制限し、経済成長を鈍化させ、価格圧力を低下させる可能性があります.
これらの影響は米国の輸出業者の利益に打撃を与えているが、バイデン政権はインフレ率の低下を望んでいるため、ドルの上昇を逆転させる努力をしていないと元当局者は語った。一方、米国の労働市場は引き続き堅調で、ドル高による潜在的な政治的影響は緩和されています。
しかし、ドル高が世界経済にもたらすリスクは急速に高まる可能性があります。世界中の中央銀行は、自国のインフレと闘い、自国通貨のさらなる切り下げを防ぐために、予想よりも早く金利を引き上げる必要があると感じているかもしれません。
世界の中央銀行が力を合わせて取り組むことで、世界的な不況が悪化する可能性があります。投資家はますます米ドルに避難することを選択する可能性があり、これにより米ドルの価値がさらに上昇し、市場がさらに不安定になるリスクがあります。
コーネル大学のエコノミストであるエスワル・プラサド氏は、これらのリスクが発生したとしても、米国経済に直接的なリスクをもたらすまで、米国は利上げを遅らせたり、米ドルの経路を変更したりする行動をとらないと述べた。これまでのところ、米国にとってのリスクは限定的ですが、メリットは明らかです。
プラサド氏は「米国財務省やFRBが金融危機を緩和するために実質的なことを行っているとは、世界のどこにも見られない」と述べた。