最近の政府と首相の指示に従って社債市場の回復と促進の精神で、個人向け社債取引所を管理するハノイ証券取引所（HNX）は今週末、議論と議論を行うためのワークショップを開催した。障害物を取り除く。 企業、銀行、市場参加者と証券取引所での取引を登録することによって。

これまでのところ、株式市場に「存在する」債券の数はまだ比較的少ないです。 個人社債取引所の運営からほぼ 2 か月が経過しましたが、証券取引所に上場されている社債および銀行債コードは約 60 銘柄のみです。 交換。 一方、規制によると、個別社債取引所の発効から３カ月以内に約１３００の債券コードを発行する必要がある。

規定時間の 2/3 が経過し、計画の 5% しか完了していません。 ボトルネックを解消して残り 1,200 以上の債券コードを残り 1 か月間取引できるようにするにはどうすればよいでしょうか?

発行者に社債を上場するよう促す

ハノイ証券取引所によると、同取引所での債券取引の平均額はセッションあたり 4,500 億ドンを超えていますが、多くの企業が書類を完成させていないため、債券コードの数は非常にゆっくりと増加しています。 。

ハノイ証券取引所（HNX）の副総支配人ヴー・ティ・トゥイ・ガー女史は次のように述べています。 これは、期限内に実施できない場合に起こります。2 つ目は、情報公開、メディアを通じた情報公開の方法に関する規制です。

国家証券委員会市場開発局長のタ・タイン・ビン氏は、「政令第156号の第18条第3項にも、取引の登録を怠った場合の罰金レベルが明確に規定されている」と述べた。 取引が期日通りに行われ、かつ明らかに遅延した場合、遅延のレベルに応じて、1 か月から 12 か月以上までの最低 1,000 万 VND から最高 4 億 VND の罰金が科せられます。 、追加の違反が発生する可能性があります。 」

ベトナム証券保管振替公社からの情報によると、現在100件以上の書類が送付されているという。 同社は毎日約 20 ～ 30 のドキュメントを処理し、HNX に送信します。 そのため、残りの 1 か月間でプレッシャーが高まる可能性があります。

ベトナム証券保管清算公社の理事であるファム・チュン・ミン氏は次のように述べています。 発行者が速やかに登録しない場合、期限が近づくにつれて書類の量が増加し、処理フォルダー内のベトナム証券保管清算会社に大きなプレッシャーがかかる状況が発生します。」

ベトナム証券保管清算公社はまた、発行者が何度も印刷して再送信する手間を省くために、電子システムを通じた書類の受け取り、事前の確認とフィードバックのサポートなど、より多くの書類を処理できる人材を準備する予定だ。 しかし、主な問題は、発行機関や諮問機関がスピードを重視して、文書を完成させて送信する時間をさらに節約する必要があることです。

国家証券委員会、ハノイ証券取引所および関連部門は、期限を確実に守るために債券上場手続きを迅速に完了するよう発行者を積極的に指導していることがわかります。 ただし、商品を市場に出すことと、投資家が取引に参加することに興味があるかどうかを知ることは別のことです。

8月の民間債券発行件数は30件、総額は30.6兆ベトナムドンを超えました。 毎月数十兆の発行額は6月以降維持されており、これは発行企業の心理が改善し、銀行や株式市場の信用など他のチャネルに加えて債券を資本動員チャネルとして捉え続けていることを示している。

8月の債券買い戻し額に関して、企業は最近、満期債券総額278億5,400万ベトナムドン超のうち、17兆5,000億ベトナムドン近くの債券を買い戻さなければならなかった。 債券の大部分（10兆ベトナムドン以上）は更新交渉に成功しており、投資家が企業の回復見通しだけでなく債券チャネルに対してもより信頼を寄せていることを示している。 しかし、未だに共通の声を見つけられていない社債保有者や企業のグループが存在します。 これにより、キャッシュフローの観点から、債務を返済するという大きなプレッシャーが企業に生じます。 債券市場という集中取引場を持つことに加えて、市場参加者は社債チャネルに対する信頼を取り戻すためにさらに多くのソリューションを必要としています。

社債市場の促進

図 – 写真: VOV。

多くの証券会社は、市場の「休眠」を経て多くの債券投資家が戻ってきていると述べた。 経験が投資商品の魅力を失うことはありません。

ベトナム・テクノロジー・アンド・ビジネス・セキュリティーズ株式会社の副社長、グエン・ティ・ホアト氏は次のように述べています。 。 株式を保有する場合、投資家は株式を選択する権利があり、資本と利息を受け取ることができます。

また、多くの証券会社は信用格付け機関と積極的に連携し、金利だけを見て債券を購入するのではなく、投資家が債券の購入を決定する前により明確な情報を提供できるようにしています。 アジア開発銀行（ADB）によると、商品の品質と透明性の向上とは別に、買い手を債券チャネルに呼び戻す重要な要素は透明性です。

アジア開発銀行（ADB）のベトナム首席エコノミスト、グエン・バ・フン氏は次のようにコメントした。 » そして社債保有者は依然としてこの情報を参考としてのみ使用しており、常にそうする必要があります。 自分自身の決定に責任を持ちます。 したがって、市場がうまく機能するためには、市場がうまく機能しているときでも、困難なときでも、投資家は自分たちの基本的権利が依然として保護されなければならないと確信する必要があります。

発行された債券商品の流動性を高めるために、多くの専門家は企業に対し、プロの投資家向けの個別チャネルだけに焦点を当てるのではなく、一般向けに債券を発行する選択を検討するよう推奨しています。

ベトナム債券市場協会事務局長のド・ゴック・クイン氏は、「企業が私募を受け入れると、投資コミュニティへのアクセス能力が一般公開に比べて低下する」と述べた。 私募はプロの機関投資家と直接協力するものであり、機関投資家に応じた多くの条件が適用されます。

公的発行には費用がかかりますが、すべての一般人がアクセスできます。 貯蓄金利が低い環境では、魅力的な利回りを提供する国債に興味を持った多くの投資家が債券投資チャネルに戻ることは間違いありません。

視点を変えると、6 月、7 月、8 月の 3 か月間で、債券発行の平均金利は年 9 ～ 10% であったことがわかります。これは、現在の文脈では明らかにかなり魅力的なリターンです。 、普通預金金利はわずか5〜6％です。 特に、多くの発行会社は財務健全性が良好であり、デフォルトのリスクはほとんどありません。

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